Cosa ha causato il forte aumento dei prezzi del tungsteno nel 2025?

Il forte aumento dei prezzi del tungsteno nel 2025 è derivato da una tempesta perfetta di restrizione dal lato dell’offerta, aumento della domanda, fattori geopolitici e strategici e amplificazione del sentiment del mercato, con lo squilibrio tra domanda e offerta che è stato il motore principale. Ecco i dettagli:

Fattore principale 1: intensificazione della contrazione dal lato dell’offerta

Quote minerarie più restrittive: la Cina, che rappresenta oltre l’80% della produzione globale di tungsteno, ha fissato la quota di estrazione del primo lotto di minerale di tungsteno (65% WO₃) a 58.000 tonnellate nel 2025, una diminuzione su base annua del 6,45% (4.000 tonnellate in meno rispetto a quella del 2024). Le quote nelle principali aree di produzione come Jiangxi e Hunan sono state ridotte dell'8% - 10%. Nel frattempo, l'inasprimento dei controlli ha reso quasi impossibile l'estrazione mineraria.

Controllo delle esportazioni più severo: nel febbraio 2025, la Cina ha implementato un controllo delle esportazioni "un permesso per ordine" su 25 prodotti di tungsteno come il paratungstato di ammonio (APT) e l'ossido di tungsteno. Ciò ha portato a un calo significativo del volume delle esportazioni, a un forte aumento dei prezzi esteri e a un divario di prezzo interno-estero di oltre 100.000 yuan/tonnellata.

Protezione dell'ambiente e pressione sui costi: il potenziamento dei controlli centrali sulla protezione dell'ambiente ha fatto sì che il tasso di attività delle miniere domestiche sia sceso a meno del 35%. Inoltre, la diminuzione della qualità del minerale di tungsteno (fino allo 0,28% nel 2024), l’aumento dei costi minerari ed energetici, nonché l’invecchiamento delle attrezzature, hanno ulteriormente frenato la capacità di approvvigionamento delle miniere.

Inventari bassi e offerta estera insufficiente: l'inventario sociale del concentrato di tungsteno domestico era inferiore a 8.000 tonnellate e l'inventario dei futures sul tungsteno di Londra ha toccato il minimo di tre anni di 1.500 tonnellate. I progetti esteri sono stati ritardati a causa di problemi tecnici e di capitale, non riuscendo a colmare il divario di offerta in breve tempo.

Fattore principale 2: crescita esplosiva della domanda

Boom della nuova domanda di energia: il tasso di penetrazione dei fili di tungsteno fotovoltaici è aumentato dal 20% nel 2024 al 40% nel 2025, con una domanda di fili di tungsteno che dovrebbe superare le 4.500 tonnellate a livello globale. Il consumo di tungsteno nelle batterie agli ioni di litio è aumentato del 22% su base annua fino a 1.500 tonnellate poiché il tungsteno è stato aggiunto ai catodi delle batterie agli ioni di litio per migliorare la densità energetica.

Forte domanda da parte di settori strategici: il tungsteno, considerato una risorsa strategica "estremamente importante" dalla legge sulle materie prime critiche dell'UE, ha visto una crescente domanda da parte dell'industria militare per prodotti come proiettili perforanti e componenti di alta precisione. Anche i settori tradizionali, come quelli degli utensili in leghe dure e delle punte per PCB, hanno mantenuto una domanda stabile.

Aumento della domanda di tungsteno riciclato: il prezzo del tungsteno riciclato è aumentato del 30% nel corso dell'anno e la carenza di risorse primarie ha fatto aumentare la domanda di tungsteno riciclato, che a sua volta ha fatto aumentare il prezzo di mercato complessivo.

Fattore principale 3: amplificazione per fattori di mercato e di costo

Costo – effetto spinta: il continuo aumento dei costi di estrazione, energia, manodopera e trasporto ha portato il costo di estrazione del concentrato di tungsteno a superare i 100.000 yuan/tonnellata, trasmettendolo all’intera catena industriale, facendo salire i prezzi dei prodotti di tungsteno a tutti i livelli.

Sentimento di mercato e speculazione sui capitali: le aspettative rialziste sul mercato, la riluttanza dei detentori a vendere e l’afflusso di denaro caldo nel mercato dei futures hanno amplificato le fluttuazioni dei prezzi. Il 20 agosto, il fatturato giornaliero del mercato dei futures sul tungsteno ha raggiunto 1,618 miliardi di yuan.

Basso sostegno alle scorte: l'inventario sociale nazionale del concentrato di tungsteno era inferiore a 8.000 tonnellate e l'inventario della polvere di tungsteno è sceso al di sotto delle 500 tonnellate. Il modello ristretto delle scorte ha fortemente sostenuto il continuo aumento dei prezzi.